Economic10 noiembrie 2026

Irigația americană a depășit așteptările, consolidând șansele ca Federal Reserve să mărească dobânda în luna decembrie

Datele BLS arată un avans al CPI cu 0,4% în octombrie, peste estimările de 0,3%, sporind presiunea pentru o creștere a dobânzii de referință cu 25 de puncte de bază.

Actualizat pe 11 noiembrie 2026

Inflația din Statele Unite a crescut peste estimările analiștilor în luna octombrie, consolidând perspectiva unei noi majorări a dobânzii de referință de către Rezerva Federală (Fed) la reuniunea din decembrie. Datele publicate de Biroul de Statistică a Muncii din SUA (BLS) arată că indicele prețurilor de consum (CPI) a avansat cu 0,4% în octombrie, față de luna precedentă, peste estimarea consensuală de 0,3%. În același timp, inflația de bază (core CPI), care exclude componentele volatile precum alimentele și energia, a crescut cu 0,3%, comparativ cu așteptările de 0,2%. Deși ritmul lunar al inflației generale s-a temperat față de creșterea de 0,6% înregistrată în septembrie, depășirea estimărilor sugerează că presiunile inflaționiste rămân persistente în economia americană. O particularitate a raportului din această lună este absența ratelor anuale ale inflației pentru majoritatea categoriilor. Din cauza blocajului administrației federale americane (government shutdown) din octombrie 2025, autoritățile nu au putut colecta datele necesare pentru realizarea comparațiilor anuale. ^[1]

Serviciile și costurile locuințelor mențin presiunea asupra inflației Analiza componentelor CPI evidențiază evoluții mixte. Pe de o parte, prețurile autovehiculelor noi au crescut cu doar 0,2% în octombrie, în timp ce automobilele second-hand au înregistrat o scădere de 1,2%. Pe de altă parte, mai multe categorii importante au continuat să înregistreze creșteri de prețuri: Componenta locuințelor, care are o pondere importantă în calculul inflației americane, continuă să exercite presiuni asupra indicelui general. Aceste evoluții arată că, deși există semnale de temperare în anumite sectoare, inflația serviciilor rămâne o provocare pentru banca centrală americană. ^[1]

Fed ar putea majora dobânda cu 25 de puncte de bază în decembrie Datele privind inflația vin după declarațiile guvernatorului Fed, Christopher Waller, care și-a exprimat susținerea pentru o majorare a dobânzii de referință cu 25 de puncte de bază la reuniunea din decembrie. Waller a indicat inclusiv posibilitatea unei majorări mai agresive, de 50 de puncte de bază, dacă presiunile inflaționiste se mențin ridicate. ^[1]

Reacția piețelor a fost rapidă. Potrivit ING, randamentele titlurilor de stat americane au crescut cu: • 13 puncte de bază pentru obligațiunile cu maturitatea de 2 ani; • 6 puncte de bază pentru obligațiunile cu maturitatea de 10 ani. Creșterea mai accentuată a randamentelor pe termen scurt reflectă ajustarea așteptărilor investitorilor privind politica monetară a Fed. Piețele includ acum în prețuri o majorare de 25 de puncte de bază în decembrie, scenariu anticipat și de economiștii ING. ^[1]

Scăderea prețurilor energiei ar putea tempera inflația în noiembrie Un factor care ar putea reduce presiunile inflaționiste în perioada următoare este evoluția prețurilor energiei. Speranțele privind o detensionare a conflictului din Orientul Mijlociu au contribuit la scăderea cotațiilor petrolului, iar prețul mediu al benzinei la pompă în SUA a coborât sub pragul de 4 dolari pe galon, pentru prima dată de la jumătatea lunii iulie, potrivit ING. Dacă această tendință continuă, componenta energetică ar putea contribui la moderarea inflației generale în noiembrie. Există însă o problemă de calendar: datele oficiale privind inflația din noiembrie vor fi publicate pe 10 decembrie, după reuniunea Fed din 8–9 decembrie. Astfel, oficialii băncii centrale vor trebui să ia decizia de politică monetară fără a avea la dispoziție raportul complet pentru luna noiembrie. ^[1]

ING nu anticipează noi majorări de dobândă în 2027 În scenariul de bază al ING, Fed va majora dobânda de referință cu 25 de puncte de bază în decembrie, dar nu va continua ciclul de înăsprire monetară în 2027. Economiștii băncii consideră că încetinirea sectoarelor sensibile la dobânzi, în special a pieței imobiliare, alături de reducerea prețurilor energiei și de dinamica modestă a salariilor, ar putea limita presiunile inflaționiste în anul următor. Pentru piețele financiare, perspectivele dobânzilor americane rămân esențiale. Randamentele ridicate ale obligațiunilor pot exercita presiune asupra evaluărilor acțiunilor și asupra costurilor de finanțare, în special în sectoarele sensibile la dobânzi, precum tehnologia și imobiliarele. În concluzie, inflația peste așteptări întărește scenariul unei noi majorări a dobânzii Fed în decembrie, dar evoluția prețurilor energiei și temperarea activității economice ar putea crea condițiile pentru stabilizarea politicii monetare în 2027. Sursa: Analiză ING, date BLS și Federal Reserve, 10 noiembrie 2026 ^[1]

Piețele globale de obligațiuni au scăzut puternic, iar dolarul american s-a menținut la un nivel ridicat, după ce datele privind inflația din Statele Unite și declarațiile oficialilor Rezervei Federale (Fed) au amplificat temerile privind o majorare mai agresivă a dobânzilor în decembrie. Inflația de bază din SUA a crescut în octombrie cu 0,3% față de luna precedentă, peste estimarea analiștilor, care anticipau un avans de 0,2%, potrivit datelor prezentate de Reuters. Guvernatorul Fed Christopher Waller declarase că o creștere lunară de 0,3% a inflației de bază l-ar determina să ia în considerare o majorare de 50 de puncte de bază la următoarea reuniune de politică monetară din decembrie. Președinta Rezervei Federale din Dallas, Lorie Logan, a susținut că sunt necesare încă două majorări ale dobânzilor, posibil într-un ritm rapid, în timp ce președintele Fed din Chicago, Austan Goolsbee, a avertizat asupra existenței unei probleme reale legate de inflație. În schimb, președinta Rezervei Federale din Philadelphia, Anna Paulson, a pledat pentru majorări graduale ale dobânzilor. Contractele futures pe rata fondurilor federale indicau o probabilitate foarte ridicată pentru o majorare de 25 de puncte de bază la următoarea reuniune, dar și o probabilitate de 10% pentru o creștere mai amplă, de 50 de puncte de bază. Piețele încorporau deja în prețuri trei majorări de câte 25 de puncte de bază până la jumătatea anului viitor. Randamentele obligațiunilor americane cu scadența la doi ani au crescut cu 18 puncte de bază în timpul nopții, iar presiunea s-a extins și asupra piețelor asiatice de datorie suverană. Randamentul obligațiunilor guvernamentale japoneze cu scadența la zece ani a urcat cu șapte puncte de bază, până la 2,755%, în timp ce randamentul titlurilor australiene similare a crescut cu șase puncte de bază, până la 5,05%. David Mericle, economist-șef pentru Statele Unite la Goldman Sachs, a declarat că banca se așteaptă în continuare la o a doua majorare de 25 de puncte de bază în decembrie, deoarece majoritatea membrilor Comitetului Federal pentru Piața Deschisă ar putea ezita să susțină o creștere bruscă de 50 de puncte de bază. Goldman Sachs a adăugat însă în prognoză o a treia majorare de 25 de puncte de bază în martie 2027, ceea ce ar duce rata fondurilor federale la un nivel maxim estimat între 4,25% și 4,5%. Pe piețele asiatice, indicele MSCI pentru acțiunile din regiunea Asia-Pacific a crescut cu 0,2%, în pofida slăbiciunii de pe Wall Street, iar indicele Nikkei din Japonia a avansut cu 0,6%. Acțiunile SoftBank Group au scăzut cu 3,3%, după ce grupul a raportat o pierdere netă de șapte miliarde de dolari în trimestrul al doilea, rezultatul fiind afectat de costurile ridicate ale dezvoltării centrelor de date din Statele Unite. Indicele sud-coreean KOSPI a crescut cu 0,4%, în timp ce indicele chinez CSI300 a pierdut 0,2%. Contractele futures pentru Nasdaq au avansut cu 0,5%, cele pentru S&P 500 au crescut cu 0,2%, iar contractele futures pentru piețele europene au indicat un plus de 0,6%. În sectorul tehnologic, acțiunile Nvidia au scăzut cu 5,5% în timpul nopții, iar pierderea față de maximul recent a ajuns la 30%, în contextul unei investigații a companiei privind posibilitatea ca directorul general Jensen Huang să fi fost vizat de o operațiune a serviciilor de informații străine. În același timp, Anthropic continua pregătirile pentru listarea la bursă, la o evaluare de 1.400 de miliarde de dolari, oferta urmând să se încheie marți, iar tranzacționarea fiind așteptată să înceapă joia următoare. Reevaluarea așteptărilor privind dobânzile a susținut dolarul american, care s-a apreciat cu 0,5% în raport cu principalele valute în timpul nopții și a mai câștigat 0,1% miercuri, ajungând la 102,29 puncte. Dolarul australian a fost printre cele mai afectate monede, depreciindu-se cu aproape 0,9%, în condițiile în care investitorii au mizat pe încheierea ciclului de majorare a dobânzilor din Australia, după cinci creșteri în acest an. Randamentul obligațiunilor americane pe doi ani a mai crescut cu două puncte de bază în tranzacțiile asiatice, până la 4,7482%, în timp ce randamentul titlurilor pe zece ani a urcat cu un punct de bază, până la 4,9958%. Dolarul mai puternic a afectat și piața aurului, prețul metalului prețios scăzând cu 2,6% în timpul nopții, înainte de a recupera 0,2% miercuri, până la 4.030,56 dolari pe uncie. Analiștii TD Securities au avertizat că randamentele mai ridicate, costurile de finanțare și aprecierea dolarului ar putea împinge din nou aurul către nivelul tehnic de suport de aproximativ 3.900 de dolari pe uncie. Petrolul a recuperat o parte din pierderi, contractele futures pentru Brent crescând cu 0,7%, până la 92,16 dolari pe baril, după ce în timpul nopții coborâseră până la 89,16 dolari. ^[2]

Goldman Sachs estimează că Rezerva Federală a Statelor Unite va majora din nou dobânda de referință în martie 2027, cu 25 de puncte de bază, revizuind prognoza inițială pentru încheierea ciclului de majorare a dobânzilor în decembrie, informează Reuters, pe baza datelor privind inflația din octombrie, care au depășit așteptările pieței. Investiția de pe Wall Street devine prima bancă majoră care își modifică estimările după ce datele publicate marți au marcat a treia lună consecutivă în care inflația SUA a depășit consensul. Piața integră acum un scenariu de majorare de 25 de puncte de bază la reuniunea Fed din 9 decembrie, probabilitatea fiind susținută de instrumentul CME FedWatch, citează Reuters. Goldman Sachs consideră că o a treia majorare a dobânzii este mai probabilă în martie 2027 decât în ianuarie, anticipând ca inflația să se tempereze până la sfârșitul acestui an, înainte ca presiunile asupra prețurilor să reapară la începutul anului viitor. David Mericle, economist-șef pentru Statele Unite al Goldman Sachs, declară că șocul energetic ar putea părea aproape încheiat până la reuniunea Fed din martie sau chiar cea din ianuarie, însă datele recente privind inflația îl pot determina pe majoritatea comitetului de politică monetară să includă o a treia majorare în proiecțiile din decembrie. Banca de investiții anticipatează că oficialii Fed vor semnala posibilitatea unei noi majorări a dobânzii în proiecțiile lor, chiar dacă efectele directe ale scumpirii energiei s-ar putea diminua până la începutul anului viitor. Revizuirea prognozei privind majorările dobânzilor a determinat Goldman Sachs să amâne și estimarea referitoare la începerea reducerilor de dobândă; prima scădere este acum anticipată în decembrie 2027, cu trei luni mai târziu decât anticipa anterior. După prima reducere estimată pentru decembrie 2027, banca prevede alte trei diminuări ale dobânzii în martie, iunie și septembrie 2028. Goldman Sachs identifică câțiva factori care susțin presiunile inflaționiste în economia americană: creșterea prețurilor petrolului pe fondul conflictului dintre Statele Unite, Israel și Iran, tarifele comerciale impuse de președintele Donald Trump, rezistența consumului și investițiile consistente în inteligența artificială. Costul ridicat al vieții a contribuit la nemulțumirea alegătorilor americani, fiind unul dintre factorii care au influențat pierderile electorale importante suferite de Partidul Republican al președintelui Donald Trump la alegerile intermediare din săptămâna precedentă. ^[3]

Surse

Adaugă Investments.ro ca sursă preferată în Google Sugerează o corecție