Continuă cu Facebook
Continuă cu Google
Continuă cu Linkedin
Continuă cu Twitter
Continuă cu Discord
Echipa de Equity Research a TradeVille a inițiat, pe 14 octombrie, acoperirea pe AROBS Transilvania Software, grupul tehnologic din Cluj-Napoca, cu recomandarea „Strong Buy” și un preț țintă de 0,98 lei pe acțiune. Evaluarea, obținută printr-un model de actualizare a fluxurilor de numerar (DCF), sugerează un potențial de apreciere de circa 31% față de cotația curentă de 0,748 lei.
Argumentul central al raportului este că 2026 marchează sfârșitul unui ciclu de creștere prin achiziții pentru AROBS. Grupul își concentrează eforturile asupra integrării operaționale, creșterii ponderii produselor proprii și normalizării veniturilor din sectorul public, care au marjă mică. Se estimează că aceste măsuri vor duce marja EBITDA de la 14,2% în 2026 la 17,5% în 2030, iar fluxul de numerar liber al firmei va deveni pozitiv din 2027.
Rezultatele financiare recente susțin optimismul. AROBS a raportat cel mai bun prim semestru din ultimii trei ani, cu cifra de afaceri consolidată crescând cu 35,6%, la 292,1 milioane lei. Din această sumă, 50,1 milioane lei provin de la companiile intrate recent în grup, cum ar fi SVT Electronics, Codingscape, GESS și QUEST. Pe perimetru comparabil, creșterea organică a fost de 21,4%, respectiv 10,7% dacă se exclude segmentul Sisteme Integrate.
Pe segmente, Servicii Software a urcat cu 31,4%, la 185,7 milioane lei, Produse Software cu 17,4%, la 54,4 milioane lei, iar Sisteme Integrate a ajuns la 52 milioane lei (+87,8%), depășind bugetul anual datorită proiectelor publice. EBITDA a avansat cu 28,8%, la 40 milioane lei, iar profitul net s-a dublat la 22,5 milioane lei, deși acesta include un rezultat financiar net de +7,3 milioane lei din diferențe de curs valutar nerecurente. Ajustat, profitul net este de 16,9 milioane lei.
Managementul a stabilit pentru 2026 obiectivul de a converti creșterea veniturilor în EBITDA în a doua jumătate a anului, prin strategia „One AROBS”. Această tranziție include fuziunea prin absorbție a cinci subsidiare românești, finalizată în aprilie 2026, și numirea lui Porter Haney ca Chief Revenue Officer la nivel de grup din mai 2026. Pe termen lung, accentul se mută spre produse și oferte cu preț fix, precum Executive AI Deployment, Agentic Automation și DORA-as-a-Service, iar SUA devine o sursă imediată de creștere.
În ceea ce privește evaluarea, la 0,748 lei, AROBS se tranzacționează la circa 15x P/E ajustat și 7,9x EV/EBITDA ajustat pentru 2026, comparativ cu mediana competitorilor de 14,2x și, respectiv, 6,4x. Prețul țintă de 0,98 lei se bazează pe execuția estimărilor de creștere a marjei și pe fluxul de numerar liber pozitiv, mai degrabă decât pe o reevaluare a multiplilor. Riscuri majore identificate includ menținerea ratelor dobânzilor la un nivel ridicat și execuția integrării și a strategiei de optimizare a costurilor.